Авторитетный экономист Нуриэль Рубини считает, что на эпохе мировой экономической стабильности и низкой инфляции можно ставить точку.

▪️После окончания Холодной войны гиперглобализация России и Китая наводнила мир дешевыми ресурсами, товарами и услугами, а масштабная миграция с мирового Юга на Север удерживала низкой стоимость труда в продвинутых экономиках. 

▪️Стабильная геополитическая ситуация подталкивала к размещению производств в менее затратных государствах, поскольку о безопасности инвестиций можно было не беспокоиться.

▪️Но эпоху «Великой умеренности» надломил финансовый кризис 2008 года, а затем и вызвавшая рецессию пандемия ковида. В то же время набирали силу движения против глобализма и экономического неравенства, открывая дорогу политикам-популистам и подстегивая опасную спираль инфляции зарплат и цен.

▪️Обновленная политика протекционизма ограничивала движение капитала и препятствовала иммиграции, что способствовало росту стоимости труда. А новые стандарты защиты труда и окружающей среды препятствовали торговле и возведению новых производств.

▪️"Балканизация" мировой экономики накладывается и на демографическое старение - теперь уже не только в развитых, но и развивающихся странах вроде Китая.

▪️Мировой стагфляции способствуют актуальные события: конфликт на Украине, раскол между Китаем и Западом, стремление Ирана к ядерному оружию, которое может вызвать агрессию Израиля и новый "нефтяной шок".

▪️Использование Штатами доллара как оружия приведет к снижению его роли в качестве мировой резервной валюты, что также будет способствовать инфляционному давлению. 

▪️Введение масштабных санкций и их вторичный эффект заметно повысили стоимость торговых взаимодействий во всем мире.

▪️Даже изменения климата вносит свой вклад в стагфляцию: засухи, экстремальная жара, ураганы и другие ЧП всё больше мешают экономической активности и угрожают урожаю, что повышает цену пищевых продуктов.

▪️Требования декарбонизации привели к снижению инвестиций в добычу ископаемого топлива, однако вложения в возобновляемые источники энергии не достигли уровня, который позволил бы полностью на них положиться. Нынешние скачки стоимости энергоресурсов, таким образом, были неизбежны.

▪️Таяние вечной мерзлоты несет в себе риск распространения вирусов, которые тысячелетиями хранились во льдах. А риск новых эпидемий способствует протекционизму - государства будут более склонны накапливать у себя запасы продуктов, лекарств и других товаров первой необходимости.

▪️Заметную роль будут играть и кибервойны, которые несут риски масштабных сбоев производства, и поэтому будут требовать все больших расходов на кибербезопасность.

▪️Наконец, правительства, занимающие средства в собственной валюте, будут все чаще прибегать к «инфляционному налогу», обесценивая свои долги за счет инфляции.